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          工銀瑞信

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          下半年投資風口何處尋?這個賽道值得期待!

           

          來源:老司基

           

          上半年行情收官。

           

          A股新基建、鋰電光伏儲能等新能源板塊率先崛起,悄然開啟了牛市模式。

           

          427日上證指數觸底反彈算起,滬指已自低點反彈17.74%,深證成指反彈26.35%,創業板指自低點反彈30.69%。4月底以來,A股三大股指在全球重要市場指數中表現亮眼,大幅跑贏歐美市場。

           

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          市場反彈已有一段時間,站在半年度時點和市場點位來看,當前選股與選基都需要更為審慎。

           

          那么,下半年有哪些性價比高、確定性強的投資方向值得我們去布局呢?老司基個人覺得,碳中和賽道值得大家高度關注。

           

          十萬億賽道,投資大幕開啟

           

          74日,包括工銀碳中和龍頭ETF159640)在內的首批8只碳中和ETF正式拉開發行大幕。

           

          市場人士指出,如此激烈的同題競技,在ETF歷史上并不多,但每一次都有著重大的指向意義。這次8家公募巨頭旗下碳中和ETF的集中發行,彰顯了當下A股指數投資,誰才是真正的核心。

           

          這批碳中和ETF跟蹤均為中證上海環交所碳中和指數(指數簡稱:SEEE碳中和,指數代碼:931755)。Wind數據顯示,截至2022630日,該指數樣本公司總市值超10萬億元,妥妥的十萬億新賽道哈。毋庸置疑,碳中和是未來全球大勢所趨,賽道確定性較強,存在較高的增長潛力。

           

          近幾年,發布“碳中和”目標的經濟體快速增加,相關經濟體GDP在全球的占比目前已超過三分之二。其中,中國、美國和歐盟這三大全球主要碳排放經濟體(碳排放合計占比53%)都承諾將于本世紀中葉左右實現凈零排放碳中和。

           

          隨著高層對于碳中和、碳達峰的相關意見和行動方案出臺,我國推進碳達峰、碳中和工作有了總體部署,以“2030年碳達峰、2060年碳中和為節點設置了階段目標,分階段達成。

           

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          可以說,“碳中和”的重大意義不言而喻,在未來的40年左右時間里,這一領域有著較大的投資機會和潛力,會催生出更多優質的公司。

           

          具體來看,十萬億級的碳中和賽道,將帶來各產業部門低碳發展與高碳轉型的兩方面發展機遇。低碳發展方面,電力部門高排放占比的現狀決定了電力脫碳、降低碳排放的關鍵,光伏、風電、儲能等行業迎來歷史性機遇。高碳轉型方面,工業、建筑等行業均不可避免地需要進行終端電氣化,火電、煤炭、鋼鐵行業也面臨著新的轉型發展機遇。

           

          指數化布局,一鍵配置核心資產

           

          老司基覺得,碳中和賽道涉及的產業鏈較為復雜、受益公司也較多,對個股沒有深入研究的小伙伴,借道指數化投資,可以一鍵配置核心資產,是比較方便的選擇。

           

          如前所述,首批8只碳中和ETF跟蹤的都是同一指數,即中證上海環交所碳中和指數,指數代碼931755,指數簡稱SEEE碳中和。

           

          老司基在之前文章《年化33%!8大公募巨頭搶籌,這個指數為何那么香?》簡單介紹過該指數,這里再詳細說一下它的獨特優勢:

           

          一是,權威機構聯名、獨家模型數據。指數由中證指數有限公司與上海環境能源交易所兩大權威機構強強聯合,根據滬深上市公司披露的碳中和數據科學編制,指數編制方案中獨家運用基于上海環交所數據的碳中和行業減排模型以及公司碳減排綜合評分。指數從碳中和實現路徑出發,覆蓋深度低碳領域和高碳減排領域,行業碳減排評分助力大浪淘沙。

           

          二是,龍頭屬性突出,行業覆蓋全面。從規模風格來看,SEEE碳中和指數約70%權重的指數成份股屬于大盤成長型規模風格分類,約70%數量的成份股與滬深300指數及中證500指數重合,充分反映在雙碳行動中發揮引領示范效應上市公司的表現。另外,指數成分股行業分布上突出了低碳發電和儲能產業鏈,高碳減排行業市值占比相對較低。

           

          從申萬一級行業上看,指數成分股集中于電力設備和公用事業,合計占比達到58%;從申萬二級行業上看,成分股集中于電池、光伏和電力,合計占比達到56%。

           

          從市值分布上看,指數對小盤股和大盤股均有覆蓋。200億以下的股票有24只;1000億以上的股票有32只,并且不乏寧德時代、比亞迪等萬億龍頭。

           

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          三是,歷史業績突出、超額收益顯著。從指數的歷史業績表現來看,SEEE碳中和指數的長期走勢相比市場基準超額收益顯著,歷史業績突出,收益風險特征穩健而有彈性。

           

          Wind數據顯示,截至2022630日,SEEE碳中和指數自2017630日基日以來,累計漲幅118.44%,區間年化收益率17.43%,年化夏普比率0.83,而同期滬深300指數累計漲幅22.25%,區間年化收益率4.22%,年化夏普比率0.22。同時,SEEE碳中和指數的年化波動率低于中證內地低碳經濟主題指數等同類指數。

           

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          從當前時點看,該指數PE-TTM25.95倍,處于上市以來的57.14%分位點,處于歷史較低位置,性價比凸顯。

           

          三步篩選,優選費率較低產品

           

          8只碳中和ETF同臺競技,如何選擇成為投資者比較關心的問題。

           

          老司基覺得,可以從以下三個步驟進行篩選:

           

          一是,關注指數投資團隊實力。這次是8家公募大廠出馬,實力應該都不錯。以工銀瑞信基金為例,公司擁有一支專業背景突出、運作經驗深厚的投資團隊,投資團隊成員平均管理年限達6年。歷經多年耕耘積淀,工銀瑞信基金旗下指數基金產品線已覆蓋被動指數、增強指數、靈活配置、商品型基金等類型及策略,搭建起完善、多樣的指數投資產品線,首只印度市場基金、首只灣創ETF成為其產品創新能力的見證。在產品運作上,工銀瑞信基金構建了一流的ETF系統,保障ETF平穩運作和精細化管理,自2009年正式管理ETF以來,公司持續保持運作零風險紀錄。

           

          二是,關注基金經理指數化投資經驗。雖然指數基金不涉及主動選股,但與主動權益基金經理相比,指數基金經理的工作更為精細化,在控制跟蹤誤差的同時,還要時刻保持對市場行情的敏感。ETF每天在二級市場有非常大的成交量,也有很大的申購贖回量,為了讓ETF在市場高效運作,需要做到非常精細化的管理,這對基金經理的綜合能力要求較高。

           

          老司基發現,這次8家公司都派出了比較資深的基金經理,有些還是ETF投資總監親自擔綱管理。像碳中和龍頭ETF159640)擬任基金經理趙栩,是工銀瑞信基金指數投資中心副總經理、被動量化投資團隊負責人,14年從業經驗,10年投資管理經驗,在ETF及其聯接基金投資管理方面具有豐富經驗,兼具上交所、深交所ETF管理經驗。

           

          三是,關注產品管理費率。因為8只產品跟蹤的都是同一指數,如果團隊實力和基金經理能力接近的話,管理費率便宜的產品或是更好的選擇。畢竟,投資理財,省到就是賺到。

           

          首批8只碳中和ETF發行信息一覽

           

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          老司基發現,這次8只碳中和ETF產品中,管理費+托管費基本都是0.5%(管理費)+0.1%(托管費)的行業標配;認購費方面,小于50萬的認購都是0.8%。只有碳中和龍頭ETF159640)的管理費為0.45%/年,比其他產品低了5BP。

           

          展望下半年行情,一攬子穩增長政策形成合力,市場對基本面改善預期不斷強化,A慢牛行情或將持續。老司基認為,隨著我國雙碳戰略持續推進以及政策暖風頻吹,碳中和主題下的多層次產業鏈投資機會有望不斷涌現。我們不妨借道碳中和ETF這一全新投資利器,分享雙碳經濟廣闊成長機遇。

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